未來1個～兩個月的鋼花管價格走勢主要取決于鋼花管平面控制政策的實施和旺季需求強勁預期的實現。在這兩個因素的共同作用下，預計鋼花管期貨價格將繼續呈現區間波動趨勢。鋼花管期貨和現貨價格也相應反彈。市場對政策增長的預期減弱，實際需求在淡季沖擊下進一步減弱，市場交易邏輯也從“強預期”回歸“弱現實”。

自第二季度以來，長流程鋼花管廠家的利潤表現是可以接受的，鋼花管供應量繼續處于較高水平。目前，市場對鋼花管平均控制政策的延續沒有太大異議。主要區別在于政策的實施時間和實施方法。在經濟數據相對疲軟的情況下，未來幾個月不太可能實施生產限制政策。更有可能通過環境保護或產能置換來實施。北方一些省份在供暖季節有嚴格的生產限制政策。

此外，在淡季，供應量下降低于預期，導致原材料大幅反彈，鋼花管廠家利潤持續收窄。長流程鋼花管的利潤也回到了盈虧平衡附近。如果鋼花管廠家在后期恢復虧損狀態，也可能主動減產。然而，應該注意的是，鋼花管廠家將通過壓縮利潤積極減產很長一段時間。因此，在短期內，強勁的原材料價格可能會支撐鋼花管的成本。

7月至8月是傳統鋼花管需求的淡季，鋼花管表觀消費同比下降10%以上，處于歷史同期低點。自6月下旬以來，庫存已連續7周積累。然而，在過去的兩年里，鋼花管市場一直表現出淡季預期和旺季現實的特點。7月份宏觀數據公布后，政策增持預期再次反彈。考慮到淡季尚未結束，強勁的預期仍將支撐價格。然而，進入旺季后，市場可能會再次關注實際需求的表現和政策的實施。

從具體行業來看，除了房地產終端的高度繁榮外，其他指標仍然疲軟，特別是與鋼花管消費最相關的新建筑面積在前七個月同比下降了24.5%。目前，房地產銷售的改善是決定房地產業能否企穩的關鍵。然而，考慮到政策的滯后效應，今年的新建設不太可能企穩，房地產行業很難在短期內積極刺激鋼花管消費。

盡管7月份基礎設施投資增長率有所下降，但這主要受天氣因素和地方特別債券發行緩慢的影響。后期“金九銀十”建筑鋼花管需求的恢復仍取決于基礎設施投資。一方面，在消費者和居民投資信心相對不足的情況下，基礎設施投資穩定增長的作用依然突出；另一方面，基礎設施投資政策也在繼續跟進。剩余特別債券余額應在9月底前發行，金融工具的政策開發也可能進一步增加。與此同時，自7月中旬以來，瀝青開工率數據連續五周反彈，這也表明基礎設施投資穩定。

預計在今年的“金九銀十”旺季，主要下游鋼花管行業仍將呈現基礎設施對沖房地產下滑的格局。從歷史數據來看，現階段鋼花管價格疲軟，旺季過后鋼花管需求可能低于預期，對價格的支撐作用有限。未來～兩個月的鋼花管價格走勢主要取決于鋼花管平板控制的落地方式和旺季需求強勁的預期實現情況。筆者認為，鋼花管平板控制政策的實施是相對確定的，不同之處在于實施時間和落地方式。然而，無論如何，鋼花管供應的階段性頂部已經出現。在需求方面，鋼花管需求的表現可能低于旺季后的預期。在這兩個因素的共同作用下，鋼花管價格將呈現區間波動趨勢，波動范圍將小于上半年。